本课题属于管理科学与工程研究领域，由国家自然科学基金支撑完成。针对现有机构投资者风险管理理论已无法满足中国机构投资者风险管理实践需要的现状，课题从行为金融的视角下对机构投资者风险管理问题展开研究。研究不仅丰富、完善了行为金融理论和机构投资者风险管理理论，而且对指导中国机构投资者风险管理实践具有重要意义。

    课题借鉴行为金融、系统工程、金融学以及风险管理等相关理论，运用VaR方法、极值理论和GRACH模型等数理金融方法，采用理论研究与实证检验相结合的方法，研究了中国机构投资者的内涵及特征，构建了机构投资者集成风险管理框架，探讨了机构投资者风险表现形式、产生机理及测度模型，揭示了机构投资者集成风险形成机理，创新性的建立了机构投资者风险优化模型，提出了中国机构投资者集成风险管理策略。

    课题取得的创新性研究成果主要包括：①从行为金融视角，在考虑投资者人性弱点的基础上，研究机构投资者风险管理问题，为机构投资者风险管理研究提供了新的思路。②基于中国国情，在界定机构投资者内涵的基础上，创新性的将机构投资者的风险管理视为一个复杂自适应系统，从目标展开、管理组织、管理过程、系统方法、信息系统和管理文化等六个方面，构建了基于Multi-Agent的机构投资者集成风险管理框，分别研究了机构投资者三类主要风险：市场风险、流动性风险以及操作风险的表现形式、产生机理，构建了三类风险的测度模型。③在考虑机构投资者人性弱点的基础上，分析了机构投资者投资决策过程，并基于委托代理、制度和机构投资者的行为特征，创新性的引入行为金融，探讨了保守主义偏差、典型示范偏差、自我归因、延误后悔、心理账户以及过度反应、反应不足、羊群行为等与机构投资者风险的关系，指出认知偏差和行为偏差是机构投资者风险形成的主要原因。④利用管理熵、风险管理者心态模型，创新性的考虑决策参与者的心理行为因素在决策、行为以及集成风险管理中的影响，在对理性投资者假设修正的基础上，构建了以行为证券组合理论为内核的集成风险管理系统两级优化模型。⑤创新性的构建了以风险管理战略目标为基础，以系统的风险管理过程为核心，良好的风险管理组织架构、风险管理方法及其风险管理文化为支撑，运作能力和管理控制为平台，外围环境为补充的机构投资者风险管理体系。

    课题发表了40余篇学术论文，EI检索4篇，国家自然基金委认定期刊21篇，其中国家自然基金委认定A类期刊14篇，学术论文他引次数达到350余次，荣获陕西省高等学校科学技术二等奖1次。研究成果在陕西省内外多家金融机构得到有效推广，应用成效显著，不仅能够降低机构投资者风险发生概率，减少投资者经济损失，而且为金融机构形成健康、全面的风险管理文化，构建科学、系统的风险管理流程、测度模型及标准，制定完善的风险管理策略，提供了坚实的理论基础。因而，课题研究成果不仅达到国内领先水平，而且推动了我国机构投资者风险管理实践的发展，可应用于各类金融机构投资风险管理过程中，能产生良好的经济、社会效益，推广和应用前景广阔。